Сказанное позволяет сделать некоторые прогнозы относительно структуры российской банковской системы на ближайшие несколько лет. Восточноевропейский сценарий нас в ближайшие три года не ждет для его реализации необходима приватизация Сбербанка и Внешторгбанка, что по политическим причинам в указанные сроки почти невероятно. Реальная перспектива раздел третьей группы между первыми двумя и, соответственно, доминирование государственных и иностранных банков. Доля первых может составить 50-60% от активов и капитала первой сотни российских банков, доля вторых 20-25%. Интересно, что однажды в нашей истории государственно-иностранное доминирование в банковской системе уже было.
Наряду с потенциальным предложением российских банковских активов, вызванным их невысокой по сравнению с сырьевыми активами доходностью, можно ожидать появления серьезного спроса на них со стороны транснациональных финансовых групп. Для глобальных игроков не стоит вопрос, быть в России или нет они должны здесь быть просто потому, что они глобальные, и, следовательно, будут либо покупать банки, либо строить их сами. В отличие от россиян они готовы платить за входной билет на рынок, причем платить дорого: КМБ-банк, например, был продан за сумму, превышающую его капитал почти в четыре раза, а годовую прибыль более чем в 30 (!) раз. Этот, а также ряд других подобных примеров говорят о принципиальной готовности к дорогим покупкам в российском банковском секторе. Другое дело, что российским банкам для успешной продажи требуется серьезная предпродажная подготовка «причесывание», «убирание скелетов из шкафов» и проч. Так они, собственно, сейчас именно этим и занимаются уже объявили о планах публичного размещения пакетов своих акций в 2006 году Внешторгбанк (ВТБ) и Росбанк.
«Свои» банки постепенно перестали играть значимую роль в финансировании сырьевого бизнеса выросшие и «почистившиеся» сырьевые компании могут сегодня заимствовать средства с рынка заметно дешевле, чем крупнейшие частные российские банки. Обычные для банков членов финансово-промышленных групп функции расчетного центра вполне успешно могут выполняться внешними структурами для этого необязательно подкармливать свой банк за счет своего же основного бизнеса. Главной причиной сохранения «своих» банков служат, пожалуй, лишь соображения защиты бизнеса, соблюдения необходимой тайны в деликатных вопросах. Но и здесь, как представляется, положение дел меняется: от атаки по схеме ЮКОСа свой банк не защитит, а с менее серьезными «наездами» крупный сырьевой бизнес, как правило, умеет справляться сам. Плюс к этому постепенное повышение транспарентности промышленных бизнесов снижает спрос на секретность всего и вся, традиционно обеспечивавшуюся с помощью полностью подконтрольного банка.
В такой конкуренции шансов у кредитных учреждений немного. В кратко- и среднесрочном аспекте в России частнобанковский бизнес менее прибылен по сравнению с сырьевым, который, напомним, для хозяев банков третьей группы является основным. Особого смысла вкладывать дополнительные средства в капитал своих банков, а не в сырьевой бизнес, собственникам, строго говоря, нет. Напротив, идея концентрации усилий (и собственных, и своих лучших менеджеров) на основном бизнесе и избавления от бизнесов неосновных выглядит весьма привлекательной.
Потенциальная проблема с капитализацией банковской системы России вызвана не только быстрым ростом кредитования экономики, но и довольно скромным уровнем рентабельности банков. Доналоговая доходность на капитал в российской банковской системе (без Сбербанка) в 2004 году составляла 18,9%. В прошлом году рентабельность выросла, но не кардинально. Данный уровень рентабельности недостаточен для капиталообразования, позволяющего хотя бы сохранить существующий уровень капитализации системы (если считать, что темпы роста кредитования не изменятся). Иными словами, банки не смогут генерировать капитал за счет своей прибыли и будут нуждаться во вливаниях извне. При этом, если мы говорим о частных внутрироссийских источниках, банкам придется конкурировать за капитал преимущественно с сырьевыми отраслями.
По мнению одного из ведущих мировых инвестбанков группы Goldman Sachs (GS), главная причина потенциальная нехватка капитала для полноценного развития российских банков. Чем выше капитал банка, тем выше его устойчивость; можно сказать, что капитал служит обеспечением по всем операциям от выдачи кредитов до покупки ценных бумаг. При этом маленький капитал заметно снижает инвестиционные возможности кредитного учреждения. Аналитики GS (их доклад вышел 18 ноября 2005 года) считают, что российским банкам потребуется 17 млрд. долларов нового капитала для того, чтобы, с учетом ожидаемых темпов роста активов (инерционный сценарий), сохранить к 2008 году существующий уровень капитализации банковской системы страны.
Предположения о подготовке к продаже обычно касаются банков четвертой и особенно третьей («олигархической») группы. Каковы основания для подобных предположений?
Пример успешной работы с дочерними иностранными банками Австрия. Эта небольшая страна, согласившись из-за небольших размеров внутреннего рынка «сдать» существенную часть своей банковской системы иностранцам, сумела добиться не только сохранения национального бренда, но и оговорить для Вены статус банковского центра всей Восточной Европы
Государственные банки остаются доминирующей силой: более половины активов и чуть менее половины совокупного капитала нашей выборки. У иностранцев порядка 9% по обоим показателям, оставшиеся примерно 40% делят между собой банки третьей и четвертой групп с небольшим преимуществом третьей.
Для того, чтобы проанализировать перспективы российской банковской системы, есть смысл отдельно рассматривать четыре группы российских банков в зависимости от типа доминирующих собственников. Первую группу составляют государственные банки; вторую иностранные; третью банки, чьи собственники одновременно являются владельцами крупных промышленных активов, главным образом сырьевых (сюда включен и квазигосударственный Газпромбанк); четвертую все остальные, то есть российские «неолигархические» частные банки. Анализ ограничивается первой сотней российских банков, реальная структура собственности которых, в отличие от многих более мелких банков, может быть установлена достаточно четко. Данные банки определяют лицо банковской системы страны. На их долю, по данным на 30 июня прошлого года, приходится 82% активов, 73% капитала и 84% прибыли банковской системы страны выборка, таким образом, достаточно репрезентативна.
Государственно-иностранное доминирование
Ждет ли российскую банковскую систему повторение восточноевропейского сценария — «иностранцы придут и все скупят»? Этот вопрос встает всякий раз, когда появляются слухи о подготовке того или иного российского банка к продаже стратегическому иностранному инвестору. Слухи же возникают на финансовом рынке регулярно на протяжении как минимум последних трех лет. И хотя до сих пор действительно крупных российских банков иностранцам не продавали, сама регулярность появления информации о ведущихся на эту тему переговорах заставляет предположить, что по крайней мере в некоторых случаях разговоры небеспочвенны. При этом, понятно, реализация либо не реализация восточноевропейского сценария будут иметь очень серьезные последствия для всей экономики России.
Интеграция российской банковской системы в глобальное финансовое пространство должна осуществляться так, чтобы максимум в цепочке создания добавленной стоимости, а также кадры и технологии оставались в России
Ждет ли российскую банковскую систему повторение восточноевропейского сценария «иностранцы придут и все скупят»? Этот вопрос встает всякий раз, когда появляются слухи о подготовке того или иного российского банка к продаже стратегическому иностранному инвестору. И хотя до сих пор действительно крупных российских банков иностранцам не продавали, сама регулярность появления информации о ведущихся на эту тему переговорах заставляет предположить, что по крайней мере в некоторых случаях разговоры небеспочвенны. При этом, понятно, реализация либо не реализация восточноевропейского сценария будут иметь очень серьезные последствия для всей экономики России.
Розинский Иван Анатольевич - кандидат экономических наук, член правления Международного Московского Банка.
Умный протекционизм
Избранное в Рунете
Умный протекционизм
Читайте в интернет-газете «Столетие»:PPP
Умный протекционизм - Перспективы
Комментариев нет:
Отправить комментарий